在中国不规范的资本市场架构下，影响上市公司资本结构的因素有很多。归纳起来首先是制度性因素，包括股权结构、股东结构、激励机制等。从非制度因素看，对公司资本结构具有重要影响的因素是行业的成长周期及其市场竞争程度，控制权市场和债券人市场的形成等。对于这些因素是如何影响中国上市公司的融资行为及资本结构的问题，我们将进行认真的梳理和实证分析，以期构建对中国上市公司资本结构现状及成因较为完整的研究框架。
我们期望找到一种能使公司资本结构优化的制度基础和技术措施，同时也希望能探寻到保证公司如实披露信息，保持足够透明度的公司治理结构，以推动资本市场的持续、健康发展。
现代金融理论的主要内容
我们认为，现代金融理论虽然不限于以下四个方面的内容，但以下四个方面的内容肯定是现代金融理论的重要组成部分：
一是现代公司财务理论。它是现代金融理论中最基础的内容之一。在金融活动越来越市场化的背景下，现代金融理论也越来越实证化、微观化、技术化，由此现代公司财务理论在现代金融理论中占据了极其重要的基础地位。这其中，公司的资本结构理论又占据了最核心的位置。公司资本结构指的是公司资产负债表右方的各种要素的相互关系及其形成机制。之所以要讨论资产负债表右方的结构、形成方式及其相互关系，是因为它们越来越多地受到资本市场的影响，越来越多地通过资本市场反映出来。而资产负债表左方的内容多是与右方相对应的实物形态。
从1958年MM定理诞生以来，对公司资本结构的研究极大地推进了公司财务理论的发展，进而不断地丰富了现代金融理论。如果我们不对金融活动特别是资本市场活动重要主体的上市公司的融投资行为和资本结构进行研究，我们就会看不清楚金融活动的实质内核，那就等于在黑暗中摸索，找不到金融理论的未来发展方向。
现代金融理论的第二部分重要内容应该是：资产定价理论，即金融资产价格的确定或者说金融资产风险的定价。资产定价理论之所以重要，是因为资产越来越金融化，即资产越来越多地表现为金融资产特别是证券化资产。这些资产是市场中可交易的资产。影响这些资产价格的因素繁多而复杂，资产越靠近市场，不确定性就越大，也就越需要进行风险定价，所以研究资产的风险定价就变得越来越重要。
与资产定价或风险定价相适应，风险管理技术及其风险组合理所当然地成为现代金融理论不可或缺的内容。工具创新加风险组合，是金融工程的本质内涵。
现代金融理论的第三部分重要内容是：研究市场与机构的关系。资本市场的不断发展客观上推动着金融机构的发展和金融机构功能的改变。随着资本市场的发展，人们对金融的需求也越来越多样化。金融机构要不断地满足这种基于市场的日益多样化的金融需求，就要不断地调整其业务结构，功能定位也要随之发生变化，否则其竞争力将迅速下降。资本市场的发展是金融机构功能改变的根本性推动力量。所以，在市场化程度不断提高的今天，研究金融机构与市场的关系变得非常重要。
现代金融理论的第四个部分内容是：研究资本市场的预期机制和以此为基础而形成的金融投资行为。金融资产越来越市场化，远离市场的资产实际上在远离风险，远离风险就意味着远离机会，风险与机会是对称的。不确定性是资本市场中可交易资产的基本特征，所以相对稳定的市场预期机制对于市场的发展和投资者信心具有至关重要的作用。资产交易者的买卖决策，受政策环境的影响，进而受人们心理预期的影响。所以研究市场预期机制以及人们的心理和行为成为现代金融理论中最重要的内容之一。从2002年的诺贝尔经济学奖授予了与这一领域相关的两位经济学家，就不难看到现代金融理论发展的新趋势。
在我们的理解中，在现代金融理论体系中，这四部分内容至关重要，为此必须作深入系统地研究。今年我们先从第一部分内容入手，本研究报告侧重于研究上市公司资本结构、公司治理及其相互关系。
从资本结构理论角度看，研究上市公司比研究非上市公司要重要的多，因为上市公司资本形成的基础是资本市场，而非上市。